Es de recordar que, en enero, si bien hubo un resultado positivo en las dos variantes, hay una tendencia negativa<\/strong>. Si se mantiene la din\u00e1mica fiscal a lo largo de los once meses siguientes es factible que se diluya el super\u00e1vit financiero.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n Todo indica que el proceso de motosierra del 2024 habr\u00eda llegado a su fin,<\/strong> ya que por primera vez este a\u00f1o el gasto creci\u00f3 en t\u00e9rminos reales.<\/p>\n\n\n\n Ancla fiscal: en febrero hubo otra vez super\u00e1vit, aunque preocupa el aumento del gasto. Foto: \u00e1mbito <\/p>\n\n\n\n En enero, el Sector P\u00fablico Nacional (SPN) registr\u00f3 un super\u00e1vit fiscal de $2.4 billones.<\/strong> Tras el pago de intereses de deuda por $1.8 billones, el resultado financiero tambi\u00e9n fue positivo por $599.753 millones. <\/p>\n\n\n\n Los ingresos totales del SPN ascendieron a $11,1 billones,<\/strong> lo que refleja un incremento nominal de 80,6% que, ajustados por inflaci\u00f3n, implica una ca\u00edda de 2,1% en t\u00e9rminos reales.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n Por el lado del gasto p\u00fablico, se registraron erogaciones por $8,7 billones<\/strong>, con un aumento nominal de 109,5%. Al considerar la inflaci\u00f3n, esto representa un incremento interanual de 13,5%. Seg\u00fan se\u00f1ala en un informe del Centro de Econom\u00eda Pol\u00edtica Argentina (CEPA) se trata de \u201cla primera expansi\u00f3n del gasto luego de 17 meses consecutivos de ca\u00edda\u201d. <\/p>\n\n\n\n En ese sentido, si se analiza el gasto devengado de febrero la Administraci\u00f3n P\u00fablica Nacional (APN), que no incluye al total del SPNF, tambi\u00e9n se nota una tendencia al crecimiento.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n La Asociaci\u00f3n Argentina del Presupuesto y las Finanzas P\u00fablicas (ASAP)<\/strong> plantea en un an\u00e1lisis de los resultados de la APN del mes pasado que \u201cpor primera vez desde noviembre de 2023, el Gasto Total devengado presenta una variaci\u00f3n positiva en t\u00e9rminos interanuales<\/strong>\u201d Ser\u00eda del 3% real. Excluyendo el pago de intereses el Gasto Primario mostr\u00f3 una variaci\u00f3n positiva de 10,5% ajustado por inflaci\u00f3n.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n Los conceptos con mayor peso en el total del Gasto presentaron comportamientos dispares: <\/p>\n\n\n\n \u201cLas Prestaciones de la Seguridad Social continuaron con un marcado crecimiento <\/strong>en t\u00e9rminos interanuales del 47,2% real, producto de la combinaci\u00f3n de la recuperaci\u00f3n de las jubilaciones y pensiones,<\/strong> y del bajo nivel de la base de comparaci\u00f3n, consecuencia de la fuerte aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n producida entre diciembre 2023 y febrero del a\u00f1o anterior\u201d se\u00f1ala ASAP. <\/p>\n\n\n\n En sentido contrario, las Remuneraciones profundizaron su ca\u00edda al 15,1% interanual y las Transferencias corrientes cayeron un 9,3%. <\/strong>Sin embargo, hacia adentro de las transferencias se verifican comportamientos dis\u00edmiles: mientras las destinadas al sector privado se redujeron (15,7%), las transferencias a Universidades y a las provincias crecieron de forma interanual en 14,9% y 95%, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan estimaciones de la sociedad de bolsa Cohen Argentina en enero el super\u00e1vit primario fue equivalente a 0,3%<\/strong> del PBI mientras que el financiero fue del 0,07%. Es un deterioro de 0,02 puntos <\/strong>respecto de un a\u00f1o atr\u00e1s. <\/p>\n\n\n\n Los gastos van a seguir subiendo en 2025 porque el Gobierno indexa el costo previsional,<\/strong> que explica m\u00e1s de la mitad del total de las partidas, por inflaci\u00f3n pasada. <\/p>\n\n\n\n Se trata de un tipo de erogaci\u00f3n intocable, de manera tal que si tuviera que volver a aplicar motosierra en 2025 lo tiene que hacer sobre otro tipo de partidas<\/strong>, que no son muchas. <\/p>\n\n\n\n De manera tal es que lo m\u00e1s probable es que el super\u00e1vit se vaya acotando, salvo que el Gobierno comience a aplicar la regla que anunci\u00f3 en el proyecto de Presupuesto 2025<\/strong> que indicaba que si los ingresos bajaban, hab\u00eda que hacer un recorte en la misma proporci\u00f3n. Es as\u00ed que si se toma al pie de la letra, el Gobierno tendr\u00eda que ajustar el gasto otro 2% para equiparar con la merma de recursos de enero.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Si se mantiene la din\u00e1mica fiscal a lo largo de los once meses siguientes es factible que se diluya el super\u00e1vit financiero. 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