Con un pronunciado y generalizado \u00absell off\u00bb, de punta a punta en la jornada, las acciones y los bonos argentinos sufrieron este lunes uno de los mayores cimbronazos de la era de Javier Milei. Las acciones y los bonos soberanos se derrumbaron hasta 10%, el riesgo pa\u00eds salt\u00f3 a niveles cercanos a los 800 puntos, mientras el d\u00f3lar oficial trep\u00f3 m\u00e1s de 3% y los paralelos marcaron nuevos m\u00e1ximos desde abril. El mercado incorpor\u00f3 en los precios el esc\u00e1ndalo pol\u00edtico por presuntas coimas en la Agencia Nacional de Discapacidad (ANDIS), que salpica de lleno al oficialismo, en un escenario ya enrarecido tras el reciente rev\u00e9s legislativo, la volatilidad de las supertasas en pesos y a menos de dos semanas de las elecciones provinciales en Buenos Aires.<\/p>\n\n\n\n
Bajo este tel\u00f3n de fondo, el S&P Merval sufri\u00f3 una de sus peores ca\u00edda del a\u00f1o: se desplom\u00f3 4% a 2.021.852 puntos en pesos y 6% en d\u00f3lares (a 1.484 unidades, cerca del m\u00ednimo de 2025). Transportadora de Gas del Norte, Metrogas, Sociedad Comercial del Plata, Supervielle y Banco Macro estuvieron entre los papeles m\u00e1s castigados, con ca\u00eddas de entre 7% y 10%. El \u00fanico papel que logr\u00f3 escapar a los rojos fue Aluar (+3%). <\/p>\n\n\n\n
El golpe tambi\u00e9n se replic\u00f3 en Wall Street: Supervielle, Edenor, Macro, BBVA y Galicia llegaron a perder entre 7% y 10%, confirmando que el shock pol\u00edtico se tradujo en un \u00absell off\u00bb generalizado. Las acciones argentinas ya anotan ca\u00eddas de hasta 50% en lo que va del a\u00f1o, tal es el caso de Edenor, mientras que los bancos pierden hasta 46% en la bolsa de Nueva York. <\/p>\n\n\n\n
Algunos operadores describieron la jornada como una verdadera \u201cmasacre\u201d, con fuertes bajas en casi todos los activos de riesgo. \u00abSumado a todo el tema de volatilidad de tasas, se sum\u00f3 hoy el tema pol\u00edtico, con las presuntas irregularidades que apuntan contra (la secretaria General de la Presidencia) Karina Milei\u00bb, se\u00f1al\u00f3 Nicol\u00e1s Cappella, Sales Trader de Grupo IEB. Por lo tanto, \u00abel mercado reaccion\u00f3 con un \u00b4sell off fenomenal\u00b4 en todos los activos, por miedo a que el resultado electoral (de octubre) no sea la victoria que se descontaba en precios\u00bb, agreg\u00f3 Cappella. <\/p>\n\n\n\n
Pero eso no fue todo. Adem\u00e1s, se public\u00f3 en la jornada el \u00edndice de confianza en el Gobierno (ICG) de la Di Tella, que mostr\u00f3 a un claro descenso en la imagen positiva del Ejecutivo. La confianza en el Gobierno cay\u00f3 13,6% en agosto a su valor m\u00e1s bajo desde el inicio del mandato de Javier Milei: se ubic\u00f3 en 2,12 puntos. El ICG, que se calcula desde noviembre de 2001 en una escala de 0 a 5, permite comparar la percepci\u00f3n ciudadana a lo largo de distintas gestiones. El valor de agosto es 16,3% inferior al de agosto de 2017, durante la presidencia de Mauricio Macri (2,53 puntos), y 14,3% superior al de agosto de 2021, bajo el mandato de Alberto Fern\u00e1ndez (1,85). En t\u00e9rminos promedios, el ICG acumulado en los 20 meses de gobierno de Javier Milei se ubica en 2,48 puntos, un nivel levemente menor al registrado en el mismo per\u00edodo de Macri (2,58) y por encima del de Fern\u00e1ndez (2,17). <\/p>\n\n\n\n
Por su parte, los t\u00edtulos en d\u00f3lares no escaparon al derrumbe generalizado del mercado: el Bonar 2038 cay\u00f3 4,4%, el Bonar 2029 3,8% y el Global 2041 3,6%. Con este desplome, el riesgo pa\u00eds llegado a los 800 puntos, su nivel m\u00e1s alto en cuatro meses, un dato que se sigue muy de cerca en la city. A su vez, los Bopreales cedieron 70 centavos, mientras que los bonos CER se hundieron hasta 4% en el tramo medio. La curva de tasa fija retrocedi\u00f3 1,4% y los duales 1,7%. <\/p>\n\n\n\n
En el frente cambiario, el d\u00f3lar mayorista trep\u00f3 $41 a $1.362, el minorista lleg\u00f3 a los $1.370 en el Banco Naci\u00f3n y los paralelos avanzaron en bloque: el MEP cerr\u00f3 en $1.362, el CCL en $1.366 y el blue en $1.365, muy cerca de su r\u00e9cord de abril. <\/p>\n\n\n\n
El BCRA, esta vez, opt\u00f3 por \u201cdejar ir\u201d al tipo de cambio para descomprimir un escenario que ya hab\u00eda tensionado al mercado de tasas en las \u00faltimas semanas. En los futuros se negociaron m\u00e1s de u$s2.000 millones y el mercado ya descuenta un d\u00f3lar de $1.553 para diciembre, por encima del techo de la banda cambiaria oficial. <\/p>\n\n\n\n
El factor pol\u00edtico y lo que viene<\/strong> <\/p>\n\n\n\n En la city hubo consenso: el detonante de la ola vendedora fue el esc\u00e1ndalo de presuntas coimas en la ANDIS, que golpea al oficialismo y reaviva la incertidumbre pol\u00edtica en la antesala de las elecciones. Operadores coincidieron en que, m\u00e1s all\u00e1 del impacto financiero inmediato, lo que preocupa es la lectura que pueda hacer el electorado de un caso que, a diferencia de episodios anteriores (como Libra), es f\u00e1cilmente comprensible y tiene un costado medi\u00e1tico que lo amplifica. <\/p>\n\n\n\n En la Argentina la reacci\u00f3n social frente a casos de corrupci\u00f3n nunca es lineal: a veces predomina la tolerancia cero, y en otras oportunidades el tema se diluye sin mayores efectos en las urnas. Sin embargo, el riesgo de que este episodio altere las probabilidades de la contienda electoral ya se reflej\u00f3 en la din\u00e1mica de los activos. <\/p>\n\n\n\n Para Pedro Siaba Serrate, Head of Research & Strategy de Portfolio Personal Inversiones (PPI), la diferencia con otros esc\u00e1ndalos recientes, como el llamado \u201ccryptogate\u201d, es que ahora el caso est\u00e1 instalado en los medios tradicionales y no se limita a un nicho de redes sociales. Seg\u00fan esa lectura, el proceso puede ser m\u00e1s lento pero tambi\u00e9n m\u00e1s duradero, lo que obliga al mercado a recalibrar su escenario pol\u00edtico. <\/p>\n\n\n\n Con lo cual, la atenci\u00f3n de los operadores se ir\u00e1 desplazando cada vez m\u00e1s hacia las encuestas, con el objetivo de medir el humor de los votantes en un contexto de polarizaci\u00f3n creciente. Lo mismo reconocen \u00abtraders\u00bb, que hablan de un \u201cmiedo electoral\u201d dif\u00edcil de revertir en el corto plazo. <\/p>\n\n\n\n Algunos operadores trazaron, incluso, un paralelo con el primer mandato de Carlos Menem, cuando pese a los cuestionamientos por corrupci\u00f3n logr\u00f3 arrasar en las urnas. Sin embargo, destacan que la comparaci\u00f3n es limitada: Menem no hab\u00eda construido su plataforma pol\u00edtica en torno a la lucha contra \u00abla casta\u00bb, el arranque de la convertibilidad ya mostraba resultados palpables y contaba con el respaldo de un partido con fuerte poder territorial. <\/p>\n\n\n\n Por otra parte, Rafael Di Giorno, director de Proficio, advirti\u00f3 que el Gobierno adem\u00e1s mostr\u00f3 \u00abinexperiencia\u00bb a la hora de manejar la coyuntura vol\u00e1til de tasas, al mantener un esquema de tipos de inter\u00e9s elevados y contener artificialmente al d\u00f3lar hasta que el nuevo \u00abshock pol\u00edtico\u00bb termin\u00f3 por reactivar la demanda por cobertura y llevar al tipo de cambio a niveles cercanos a su m\u00e1ximo de julio ($1.374). Esa combinaci\u00f3n hizo m\u00e1s profundo el impacto sobre acciones y bonos. <\/p>\n\n\n\n As\u00ed, en la recta final hacia octubre, la din\u00e1mica de los precios locales parece estar marcada por la pol\u00edtica m\u00e1s que por la macro. El interrogante que se abre en la city es si el caso se diluir\u00e1, como otros anteriores, o si se convertir\u00e1 en un factor de peso que condicione tanto la estrategia electoral, como el pulso de los mercados financieros. \u00abLa pr\u00f3xima parada ser\u00e1 este mi\u00e9rcoles, cuando el Tesoro intentar\u00e1 renovar cerca de $9 billones en un contexto de fuerte apret\u00f3n monetario -este lunes el BCRA volvi\u00f3 a subir los encajes-. El objetivo oficial es evitar que queden pesos sueltos en la plaza que puedan presionar sobre el d\u00f3lar, que se encuentra apenas a 7,4% del techo de la banda de flotaci\u00f3n ($1.463).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El mercado incorpor\u00f3 en los precios el esc\u00e1ndalo pol\u00edtico por presuntas coimas en la ANDIS, que salpica de lleno al oficialismo. 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