{"id":21282,"date":"2025-09-01T07:49:07","date_gmt":"2025-09-01T10:49:07","guid":{"rendered":"https:\/\/tucunews.com.ar\/?p=21282"},"modified":"2025-09-01T07:49:08","modified_gmt":"2025-09-01T10:49:08","slug":"el-balance-cambiario-de-julio-muestra-un-superavit-fragil-indica-un-informe-del-cepa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tucunews.com.ar\/index.php\/2025\/09\/01\/el-balance-cambiario-de-julio-muestra-un-superavit-fragil-indica-un-informe-del-cepa\/","title":{"rendered":"El balance cambiario de julio muestra un super\u00e1vit fr\u00e1gil indica un informe del CEPA"},"content":{"rendered":"\n<h2 class=\"wp-block-heading\">El informe analiza la evoluci\u00f3n de las compras y ventas de moneda extranjera realizadas por entidades con personas clientas a trav\u00e9s del mercado de cambios.<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>El Centro de Econom\u00eda Pol\u00edtica Argentina (CEPA) public\u00f3 un an\u00e1lisis del informe de \u201cEvoluci\u00f3n del Mercado de Cambios y Balance Cambiario\u201d del Banco Central correspondiente a julio de 2025, que revela una situaci\u00f3n dual: un super\u00e1vit circunstancial en la cuenta corriente y presiones estructurales que comprometen la sostenibilidad del sector externo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Seg\u00fan el documento, en julio la&nbsp;<strong>cuenta corriente cambiaria<\/strong>&nbsp;registr\u00f3 un saldo positivo de USD 1.374 millones, por segundo mes consecutivo. Este resultado fue impulsado fundamentalmente por una&nbsp;<strong>liquidaci\u00f3n excepcional de exportaciones<\/strong>, que alcanz\u00f3 los USD 10.175 millones, un 73% m\u00e1s que en julio de 2024. Este pico se explica por el cierre, a fines de junio, de la reducci\u00f3n de retenciones al sector agropecuario, que anticip\u00f3 operaciones que normalmente se hubieran distribuido en los meses siguientes.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cLa liquidaci\u00f3n anticipada y extraordinaria podr\u00eda poner en jaque los saldos de la cuenta corriente cambiaria en los pr\u00f3ximos meses al verse reducida, de manera significativa, la liquidaci\u00f3n de exportaciones\u201d, advierte CEPA.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>La financiaci\u00f3n de exportaciones gana peso<\/strong>&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Durante los primeros siete meses de 2025, la&nbsp;<strong>financiaci\u00f3n de exportaciones<\/strong>&nbsp;(que incluye cobro anticipado, prefinanciaci\u00f3n y financiaciones locales) represent\u00f3 en promedio el 42% del total liquidado, muy por encima del 26% registrado en 2024. Esto indica una mayor necesidad de liquidez inmediata por parte de los exportadores. Solo en julio, la financiaci\u00f3n lleg\u00f3 a USD 5.601 millones, superando incluso al cobro efectivo de exportaciones (USD 4.562 millones).&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Presiones estructurales: fuga de capitales, turismo y deuda<\/strong>&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Frente a este ingreso excepcional, se observan fuertes presiones de salida de divisas:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Formaci\u00f3n de Activos Externos (FAE):<\/strong>&nbsp;La compra de d\u00f3lares para atesoramiento por parte del sector privado no financiero demand\u00f3 USD 5.432 millones en julio, la segunda cifra m\u00e1s alta desde 2002. En solo cuatro meses posteriores a la unificaci\u00f3n cambiaria, la fuga de capitales sum\u00f3 USD 14.719 millones.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>D\u00e9ficit tur\u00edstico:<\/strong>&nbsp;La balanza tur\u00edstica arroj\u00f3 un saldo negativo de USD -962,9 millones en julio. El acumulado en siete meses de 2025 (USD -6.327 millones) ya supera el d\u00e9ficit de todo 2024 (USD -5.688 millones).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Pago de intereses:<\/strong>&nbsp;El servicio de la deuda externa contin\u00faa siendo una carga pesada. El informe destaca que el saldo comercial de bienes acumulado desde diciembre de 2023 (USD 33.184 millones) se reduce a apenas USD +3.125 millones al descontar el d\u00e9ficit tur\u00edstico y los pagos por intereses.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Inversi\u00f3n Extranjera Directa: un dato hist\u00f3rico preocupante<\/strong>&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Por primera vez en la historia del MULC, la&nbsp;<strong>Inversi\u00f3n Extranjera Directa (IED)<\/strong>&nbsp;arroja un saldo acumulado negativo (USD -1.191 millones desde diciembre de 2023). Para CEPA, este resultado \u201cda cuenta de la deficiencia en su desempe\u00f1o del R\u00e9gimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI)\u201d.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>El contraste con los desembolsos del FMI<\/strong>&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>El informe contextualiza la magnitud de la fuga de capitales: la FAE de abril a julio (USD 14.730 millones) equivale al 118,8% de los desembolsos recibidos del Fondo Monetario Internacional (FMI) hasta ese momento. Esta comparaci\u00f3n busca ilustrar la intensa demanda de divisas para atesoramiento en el nuevo escenario cambiario.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>El an\u00e1lisis de CEPA pinta un panorama donde un ingreso excepcional y anticipado de d\u00f3lares por exportaciones crea una ilusi\u00f3n de alivio transitorio. Sin embargo, este es r\u00e1pidamente absorbido por problemas estructurales profundos: una fuga de capitales r\u00e9cord, un creciente d\u00e9ficit tur\u00edstico y los elevados pagos por deuda. La sostenibilidad del balance cambiario aparece, en consecuencia, fuertemente cuestionada.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El informe analiza la evoluci\u00f3n de las compras y ventas de moneda extranjera realizadas por entidades con personas clientas a trav\u00e9s del mercado de cambios. 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