<\/p>\n\n\n\n
El d\u00f3lar mayorista volvi\u00f3 a subir por cuarta jornada al hilo y ya acumula casi $100 en lo que va de la semana. Con el fin de la liquidaci\u00f3n extraordinaria del campo y las dudas de la city respecto del \u00absalvataje\u00bb del Tesoro de EEUU, el mercado cambiario volvi\u00f3 a estar bajo presi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
As\u00ed, el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 $1,5 y cerr\u00f3 $1.424,5 en el segmento mayorista, por debajo de la l\u00ednea de $1.225, a la que en el mercado denominaron como \u00abla banda de la banda\u00bb, en donde el Tesoro vende d\u00f3lares para contener la cotizaci\u00f3n. A lo largo de la rueda aparecieron posturas de ventas presuntamente oficiales por un volumen total de u$s300 millones, de las cuales se oper\u00f3 una buena cantidad, seg\u00fan confirmaron fuentes del mercado a \u00c1mbito.<\/p>\n\n\n\n
A nivel minorista, el d\u00f3lar cay\u00f3 y cerr\u00f3 a $1.401,38 para la compra y a $1.454,16 para la venta en el promedio de las entidades financieras que publica el BCRA. En el Banco Naci\u00f3n (BNA) la divisa cerr\u00f3 a $1.450. As\u00ed, el d\u00f3lar tarjeta o turista, equivalente al d\u00f3lar oficial minorista m\u00e1s un recargo del 30% deducible del Impuesto a las Ganancias, se ubic\u00f3 a $1.885.<\/p>\n\n\n\n
Por su parte, los financieros reducen la brecha con el d\u00f3lar oficial; en ese marco el CCL retrocede 1,3% a $1.552,17, mientras que el MEP cae 1,2% a $1.504,64. El d\u00f3lar blue baj\u00f3 $10 a $1.450 para la venta, seg\u00fan un relevamiento de \u00c1mbito en las cuevas de la city.<\/p>\n\n\n\n
La demanda de cobertura en d\u00f3lares se intensifica no solo a trav\u00e9s de la compra de d\u00f3lares, sino a trav\u00e9s de futuros y un crecimiento en la demanda de d\u00f3lar linked, luego de que la liquidaci\u00f3n del agro dejara al Tesoro con menos d\u00f3lares acumulados de lo que se esperaba. Mientras, el Gobierno sigue compenetrado en defender las bandas cambiarias, aun a costa de perder los d\u00f3lares que logr\u00f3 acumular los d\u00edas anteriores.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan estimaciones de la consultora Equilibra, mientras las grandes cerealeras aportaron cerca de u$s5.700 millones al BCRA, el Tesoro compr\u00f3 aproximadamente el 38% de este monto (u$s2.175 millones), una cifra que tuvo \u00abgusto a poco\u00bb para casi todos los analistas.<\/p>\n\n\n\n
Las expectativas de devaluaci\u00f3n crecen pese a la insistencia del Gobierno con las bandas<\/strong><\/p>\n\n\n\n En ese marco, tanto personas como empresas y grandes inversores demuestran sus crecientes expectativas de devaluaci\u00f3n. Para frenar la presi\u00f3n en el MLC, el Gobierno decidi\u00f3 restablecer la restricci\u00f3n cruzada, que le impide, a quienes compran al oficial, vender en los financieros durante 90 d\u00edas.<\/p>\n\n\n\n No obstante, esto a la vez genera un incremento de la brecha. En efecto, el spread entre el oficial y el CCL escal\u00f3 desde el 2,3% al 8,9% desde inicios de la semana pasada.<\/p>\n\n\n\n Por otra parte, la b\u00fasqueda de cobertura en \u00abmoneda dura\u00bb tambi\u00e9n se reflejaron en los contratos de d\u00f3lar futuro y en el apetito por los bonos d\u00f3lar linked. En el primer caso, el mercado ya \u00abpricea\u00bb para fin de octubre a un tipo de cambio a $1.459,5, un valor que supera al techo de la banda estimado para ese momento, que est\u00e1 en torno a los $1.578.<\/p>\n\n\n\n Respecto de los d\u00f3lar linked, el mercado estim\u00f3 importantes ventas del BCRA en el t\u00edtulo que vence en octubre (D31O5). \u00abEn una rueda donde el tipo de cambio ven\u00eda muy tomador, la \u00fanica herramienta con la que cuenta el Central para contener el d\u00f3lar en este contexto es la venta de este t\u00edtulo, ya que v\u00eda futuros no tiene margen de intervenci\u00f3n (porque la posici\u00f3n vendida ya est\u00e1 cerca del tope permitido)\u00bb, detall\u00f3 Mart\u00edn de la Fuente, analista de Research de Adcap.<\/p>\n\n\n\n Aun as\u00ed, el especialista agreg\u00f3 que ya es escasa la tenencia en cartera de esta letra por parte de la autoridad monetaria, \u00abpor lo que es probable que en los pr\u00f3ximos d\u00edas, si se quiere mantener esta din\u00e1mica, se comunique un canje adelantado para recomponer tenencia a cambio de t\u00edtulos a tasa fija\u00bb.<\/p>\n\n\n\n El mercado \u00abpricea\u00bb un d\u00f3lar m\u00e1s alto y reclama acumulaci\u00f3n de reservas<\/strong><\/p>\n\n\n\n Todo este escenario muestra que las posibilidades de que el d\u00f3lar se mantenga entre las bandas es cada vez m\u00e1s dif\u00edcil, mientras no est\u00e9 claro el tipo de ayuda que recibir\u00e1 el Gobierno por parte de EEUU. \u00abNo queda duda de que el mercado ir\u00e1 a testear nuevamente la banda superior\u00bb, pronostic\u00f3 Nicol\u00e1s Cappella, de IEB.<\/p>\n\n\n\n Por su parte, la consultora 1816 se\u00f1al\u00f3 en un informe que \u00abel mercado parece estar otra vez haci\u00e9ndose la idea de que no queda otra que tener un tipo de cambio m\u00e1s alto, resultante de la necesidad del Gobierno de comprar divisas para pagar la deuda\u00bb.<\/p>\n\n\n\n La entidad avizora un creciente saldo negativo en las arcas del Tesoro y el BCRA, dado que el Gobierno no muestra intenciones de dejar flotar el tipo de cambio. \u00abEl gran inconveniente del r\u00e9gimen cambiario actual es que hay brecha, a la vez que hay acceso libre para individuos en el MLC. No hay muchos antecedentes de esta combinaci\u00f3n, que hace que los incentivos a demandar spot sean inmensos\u00bb, alert\u00f3.<\/p>\n\n\n\n Bajo este panorama, la pr\u00f3xima reuni\u00f3n entre el presidente Javier Milei y su par norteamericano Donald Trump ser\u00e1 determinante para las expectativas, as\u00ed como tambi\u00e9n ser\u00e1 importante el resultado electoral. De todos modos, esto refleja que el esquema cambiario actual es demasiado fr\u00e1gil y que el costo de no haber acumulado reservas es cada vez m\u00e1s caro.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El d\u00f3lar oficial mantuvo su cotizaci\u00f3n tras una nueva intervenci\u00f3n oficial. Por su parte, el mayorista volvi\u00f3 a subir. 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