Aunque se trata de un mes de baja estacionalidad, todo indica que en noviembre la inflaci\u00f3n se mantendr\u00e1 c\u00f3modamente por encima del 2%. A pesar de que falta mucho, parece dif\u00edcil que en diciembre se pueda perforar ese piso, sobre todo teniendo en cuenta el comportamiento del rubro alimentos.<\/p>\n\n\n\n
La tendencia de aceleraci\u00f3n de precios, aunque leve, oblig\u00f3 al Banco Central a mantenerse muy cauto con el plan comprar d\u00f3lares y acumular reservas v\u00eda emisi\u00f3n monetaria. El propio presidente de la entidad, Santiago Bausili, aclar\u00f3 hace pocas horas que \u201cno hay un ritmo de acumulaci\u00f3n predeterminado\u201d <\/p>\n\n\n\n
Hay varios elementos que encendieron luces amarillas en relaci\u00f3n a la evoluci\u00f3n de los precios. En primer lugar, la suba de la inflaci\u00f3n ya lleva cinco meses, luego del piso de 1,5% registrado en mayo. Y es probable que la tendencia alcista contin\u00fae tambi\u00e9n en noviembre. <\/p>\n\n\n\n
Por otra parte, hay una elevada probabilidad que si en noviembre y diciembre se mantuviera la misma tendencia, se completar\u00edan cuatro meses consecutivas de inflaci\u00f3n arriba del 2%. <\/p>\n\n\n\n
Adem\u00e1s, la inflaci\u00f3n n\u00facleo (que excluye componentes estacionales y regulados) se mantuvo en noviembre en 2,2%. Esto significa que la mayor\u00eda de los precios de la econom\u00eda corren a esa \u201cvelocidad crucero\u201d m\u00e1s all\u00e1 de los picos que tienen algunos productos por cuestiones puntuales. <\/p>\n\n\n\n
Noviembre hab\u00eda sido el mes de inflaci\u00f3n m\u00e1s baja en 2024, cuando toc\u00f3 el 2,4%. Pero ahora la situaci\u00f3n es diferente y ya son muchos los indicios de que la situaci\u00f3n ser\u00eda inversa y podr\u00eda incluso registrarse un pico inflacionario. <\/p>\n\n\n\n
La consultora Eco Go estim\u00f3 que la suba de precios de alimentos en la segunda semana de noviembre fue del 0,9%, muy alta en relaci\u00f3n a lo registrado en meses anteriores. Una suba similar se registr\u00f3 en la primera semana. El c\u00e1lculo que hacen es que el \u00edndice rondar\u00eda el 2,5%, es decir un escal\u00f3n por encima de octubre. <\/p>\n\n\n\n
La suba de la carne registrada en las \u00faltimas semanas impactar\u00e1 de manera significativa, al tener una elevada ponderaci\u00f3n en el \u00edndice. Pero a esto se suma el aumento del boleto de casi 10% para los colectivos de AMBA. Tambi\u00e9n hubo subas fuertes de la nafta -tras el incremento del d\u00f3lar de los \u00faltimos meses- y ajustes en las tarifas de luz y de gas, aunque en este caso m\u00e1s en l\u00ednea con los datos de inflaci\u00f3n recientes. <\/p>\n\n\n\n
En este contexto, fueron razonables las declaraciones de Bausili poniendo pa\u00f1os fr\u00edos al plan de remonetizaci\u00f3n de la econom\u00eda a trav\u00e9s de la compra de d\u00f3lares v\u00eda emisi\u00f3n monetaria. Una inyecci\u00f3n de pesos en este momento podr\u00eda ser contraproducente y alentar una aceleraci\u00f3n todav\u00eda mayor de la inflaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses. <\/p>\n\n\n\n
El propio vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, hab\u00eda presentado a mediados de octubre el plan de acumulaci\u00f3n de reservas v\u00eda expansi\u00f3n monetaria. Pero es evidente que en todo caso la idea es hacerlo m\u00e1s adelante, quiz\u00e1s cuando entre los d\u00f3lares de la cosecha gruesa a partir de abril del a\u00f1o pr\u00f3ximo. <\/p>\n\n\n\n
Un dato favorable, que permite ser m\u00e1s optimista hacia adelante, es que la inflaci\u00f3n mayorista peg\u00f3 un fuerte freno en octubre, al disminuir desde m\u00e1s 3,7% el mes previo a solo 1,1%. <\/p>\n\n\n\n
La consultora LCG destac\u00f3 que \u201cpor primera vez desde mayo el \u00edndice minorista fue superior al mayorista\u201d. Se tratar\u00eda del primer indicio de la recuperaci\u00f3n de m\u00e1rgenes por parte de las empresas, luego de varios meses de absorber el aumento de costos de producci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n
La expectativa es que en los pr\u00f3ximos meses intenten recuperar niveles de ganancia, sobre todo si se da una mayor recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda y de las ventas. Eso tambi\u00e9n complicar\u00eda el proceso de desinflaci\u00f3n que se busca para los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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