La presentaci\u00f3n del proyecto pondr\u00e1 a disposici\u00f3n los supuestos con los que el Poder Ejecutivo elabor\u00f3 las cuentas para 2027. La inflaci\u00f3n, el nivel de actividad, los ingresos del Estado, el saldo fiscal y la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar ser\u00e1n referencias centrales para el an\u00e1lisis del texto. El a\u00f1o pr\u00f3ximo habr\u00e1 elecciones, por lo que se prestar\u00e1 atenci\u00f3n a la estimaci\u00f3n oficial para el tipo de cambio hacia diciembre y a los mecanismos fiscales que el Gobierno podr\u00eda proponer para sostener el equilibrio de las cuentas p\u00fablicas. <\/p>\n\n\n\n
A diferencia de los dos primeros a\u00f1os, en esta oportunidad, Milei no asistir\u00e1 al Congreso para presentar el Presupuesto. Este lunes, el presidente mantuvo una reuni\u00f3n con el gabinete, aunque all\u00ed no se abordaron en detalle los n\u00fameros del proyecto. El tratamiento de esas cifras qued\u00f3 previsto para la reuni\u00f3n de mesa pol\u00edtica del martes, antes del env\u00edo formal de la iniciativa a la C\u00e1mara de Diputados.<\/p>\n\n\n\n
Inflaci\u00f3n en 20%<\/h2>\n\n\n\n
Luego de las complicaciones que tuvo este a\u00f1o el Gobierno para consolidar la desaceleraci\u00f3n del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC), la expectativa estar\u00e1 puesta en que proyecci\u00f3n da el oficialismo para el pr\u00f3ximo a\u00f1o. En el \u00faltimo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que public\u00f3 el Banco Central<\/strong>, la mediana de las respuestas calcul\u00f3 una inflaci\u00f3n de 20,5%<\/strong> para 2027. Esa proyecci\u00f3n se ubic\u00f3 por debajo del 30%<\/strong> estimado para 2026, por lo que implicar\u00eda una desaceleraci\u00f3n de casi 10 puntos porcentuales (p.p.)<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n La consultora C&T Asesores Econ\u00f3micos<\/strong> proyect\u00f3 una inflaci\u00f3n por debajo del 20%<\/strong> para el a\u00f1o pr\u00f3ximo. La previsi\u00f3n qued\u00f3 levemente por debajo de la mediana de 20,5%<\/strong> que relev\u00f3 el BCRA. En Invecq consideran que ser\u00e1 del 22%<\/strong>. Ambas estimaciones privadas anticipan una desaceleraci\u00f3n frente al 30%<\/strong> previsto para 2026, pero difieren respecto del nivel exacto que podr\u00eda alcanzar el indicador.<\/p>\n\n\n\n El presupuesto tambi\u00e9n permitir\u00e1 conocer a cu\u00e1nto proyecta el Gobierno que cerrar\u00e1 el d\u00f3lar en diciembre de 2027. Esa cifra generar\u00e1 atenci\u00f3n porque el pr\u00f3ximo a\u00f1o tendr\u00e1 elecciones y porque los argentinos suelen dolarizar sus carteras como mecanismo de cobertura en per\u00edodos electorales. La cotizaci\u00f3n de cierre formar\u00e1 parte de las previsiones macroecon\u00f3micas que acompa\u00f1ar\u00e1n las estimaciones de inflaci\u00f3n, actividad, recaudaci\u00f3n y resultado fiscal. <\/p>\n\n\n\n El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, sostuvo que 2027 no tendr\u00e1 una din\u00e1mica propia de un a\u00f1o electoral en materia cambiaria o al menos no ser\u00e1 lo mismo que en los comicios legislativos del 2025 por los respaldos con lo que van a contar entre ellos, el swap Estados Unidos y China adem\u00e1s de una mayor compra de reservas del BCRA. Pese a ello, en el mercado esperan con ansias saber cu\u00e1l es la proyecci\u00f3n oficial respecto al tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n En materia de actividad econ\u00f3mica, el REM estim\u00f3 que el PBI<\/strong> crecer\u00e1 2,9%<\/strong> en 2027. Ese c\u00e1lculo se ubic\u00f3 por encima del 2,1%<\/strong> proyectado para 2026, lo que supone una expectativa de aceleraci\u00f3n en el crecimiento de la econom\u00eda. La evoluci\u00f3n del producto ser\u00e1 una de las variables centrales del presupuesto, ya que se relaciona con los ingresos tributarios que espera recaudar el Estado y con la estimaci\u00f3n general de recursos disponible para el pr\u00f3ximo ejercicio. <\/p>\n\n\n\n C&T Asesores Econ\u00f3micos present\u00f3 una estimaci\u00f3n m\u00e1s elevada para la actividad. La consultora calcul\u00f3 que el PBI crecer\u00e1 3,4%<\/strong> en 2027, por encima del 2,9%<\/strong> que surge de la mediana de respuestas del REM. Aunque en Invecq consideran que ser\u00e1 de 2,5%<\/strong>. La diferencia entre ambas proyecciones muestra que las expectativas privadas no son uniformes, aunque las dos previsiones contemplan una expansi\u00f3n de la actividad durante el a\u00f1o electoral. <\/p>\n\n\n\n El dato oficial de crecimiento ser\u00e1 relevante para interpretar los c\u00e1lculos de recaudaci\u00f3n que acompa\u00f1en el presupuesto. Un mayor nivel de actividad puede influir en la expectativa de ingresos p\u00fablicos, mientras que las previsiones de inflaci\u00f3n tambi\u00e9n forman parte de esa estimaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n El resultado del Sector P\u00fablico Nacional (SPN) ser\u00e1 otro de los puntos que deber\u00e1 precisar el proyecto oficial. La mediana de las respuestas del REM estim\u00f3 que el SPN alcanzar\u00e1 $18,4 billones<\/strong> en 2027, frente a los $15,4 billones<\/strong> calculados para este a\u00f1o. La diferencia nominal entre ambas cifras es de $3 billones<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n La estimaci\u00f3n del resultado fiscal adquiere un peso adicional por la posibilidad de que el proyecto incluya el mecanismo de shutdown<\/em> anunciado por Milei. La propuesta vincula la continuidad de un d\u00e9ficit fiscal durante varios meses con la activaci\u00f3n de restricciones autom\u00e1ticas sobre actividades estatales, gastos, contratos, incorporaciones de personal y transferencias discrecionales a las provincias. El texto que llegue al Congreso permitir\u00e1 establecer si esa iniciativa formar\u00e1 parte del presupuesto o si el Gobierno definir\u00e1 otro camino legislativo para su tratamiento. <\/p>\n\n\n\n Durante la cadena nacional, Javier Milei<\/strong> explic\u00f3 que el proyecto de shutdown<\/em> buscar\u00e1 establecer consecuencias autom\u00e1ticas si el resultado fiscal permanece en d\u00e9ficit durante varios meses seguidos. El Presidente sostuvo que el Congreso tendr\u00eda algunas semanas para llevar las cuentas al equilibrio. Si ese objetivo no se cumpliera dentro de ese per\u00edodo, entrar\u00eda en vigencia el shutdown<\/em>, de acuerdo con la descripci\u00f3n que realiz\u00f3 el mandatario al presentar la idea del \u201cgrillete fiscal\u201d.<\/p>\n\n\n\n Milei afirm\u00f3 que los pol\u00edticos no tienen incentivos para cuidar el bolsillo de los argentinos porque, seg\u00fan dijo, no son quienes pagan las consecuencias de los desequilibrios. \u201cEste proyecto va a hacer que el que las hace finalmente las paga\u201d, expres\u00f3 durante la cadena nacional. Seg\u00fan su explicaci\u00f3n, el mecanismo buscar\u00e1 que la situaci\u00f3n fiscal tenga efectos sobre la estructura de funcionamiento del Estado y sobre los salarios de las principales autoridades pol\u00edticas mientras dure una situaci\u00f3n de d\u00e9ficit que no fuera corregida. <\/p>\n\n\n\n El presidente detall\u00f3 que, durante la vigencia del shutdown<\/em>, se paralizar\u00edan las actividades no esenciales del Estado, se congelar\u00edan los gastos nuevos y no se adjudicar\u00edan contratos. Adem\u00e1s, no se tomar\u00eda personal y se frenar\u00edan las transferencias discrecionales a las provincias. A esas medidas se sumar\u00eda la suspensi\u00f3n de los salarios del presidente, el vicepresidente, los senadores, los diputados, los ministros, los secretarios y los subsecretarios. Milei sostuvo que esos funcionarios no cobrar\u00edan \u201cun solo peso de sueldo\u201d mientras estuviera activo el mecanismo. <\/p>\n\n\n\n En la misma cadena nacional, Milei indic\u00f3 que la eventual ley de shutdown<\/em> dejar\u00eda expresamente exceptuadas varias funciones y prestaciones estatales. Entre ellas mencion\u00f3 las jubilaciones, las pensiones, las asignaciones familiares y universales, el seguro de desempleo, la salud, la seguridad, la defensa nacional y los servicios penitenciarios. De acuerdo con esa explicaci\u00f3n, las restricciones previstas no alcanzar\u00edan a esas \u00e1reas, pese a la paralizaci\u00f3n de las actividades definidas como no esenciales.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El texto expondr\u00e1 las proyecciones oficiales sobre las principales variables macroecon\u00f3micas en un a\u00f1o electoral. 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