La actividad econ\u00f3mica registr\u00f3 una ca\u00edda intermensual de 2,9% en julio, seg\u00fan el Instituto Nacional de Estad\u00edstica y Censos (Indec). El dato tambi\u00e9n implic\u00f3 una variaci\u00f3n negativa de 1,4% respecto al mismo mes de 2025.<\/p>\n\n\n\n
Tal como adelantaban las consultoras, el Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE) registr\u00f3 otra ca\u00edda y no logra consolidar una tendencia de crecimiento por m\u00e1s de dos meses seguidos. En junio hab\u00eda marcado una variaci\u00f3n positiva del 0,8% con mayo y de 2,7% contra el mismo mes de 2025, dato que hab\u00eda generado cierta ilusi\u00f3n. Los datos sectoriales de la industria y la construcci\u00f3n ya hab\u00edan adelantado ca\u00eddas pronunciadas en torno a un 5% intermensual.<\/p>\n\n\n\n
El resultado cobra mayor relevancia porque corresponde al per\u00edodo que el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, hab\u00eda definido como los \u201cmejores 18 meses\u201d. Por el momento, el pron\u00f3stico del Gobierno no se cumpli\u00f3: la actividad mantiene una trayectoria de \u201cserrucho\u201d, con un mes de suba, otro de baja y una nueva recuperaci\u00f3n posterior.<\/p>\n\n\n\n
El ministro eligi\u00f3 quedarse con que en los primeros siete meses del a\u00f1o la actividad creci\u00f3 1,7% y no hizo ning\u00fan tipo de alusi\u00f3n a la ca\u00edda intermensual ni interanual en julio. Solo marc\u00f3 que durante el mes se registraron distintos shocks transitorios que afectaron a varios sectores de actividad. \u201cEn este sentido pueden mencionarse la menor disponibilidad de gas en el caso de la industria manufacturera, la mayores lluvias y nevadas en relaci\u00f3n a los promedios hist\u00f3ricos para la construcci\u00f3n, la miner\u00eda y algunos servicios, y las menores horas trabajadas en algunos sectores en relaci\u00f3n al mundial de f\u00fatbol\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n\n\n\n
Econom\u00eda \u201cserrucho\u201d<\/strong><\/p>\n\n\n\n El economista de Fundaci\u00f3n Libertad, Facundo Beltramone, indic\u00f3 que \u201cun dato mensual debe leerse dentro de una trayectoria que viene mostrando bastante volatilidad\u201d.<\/p>\n\n\n\n \u201cEl EMAE desestacionalizado aument\u00f3 0,4% en enero, cay\u00f3 2,6% en febrero, rebot\u00f3 3,5% en marzo, volvi\u00f3 a retroceder 1,5% en abril y 0,5% en mayo, y creci\u00f3 0,8% en junio. M\u00e1s que una trayectoria lineal, durante 2026 aparece una econom\u00eda movi\u00e9ndose en forma de \u2018serrucho\u2019, alternando correcciones y recuperaciones mensuales\u201d, indic\u00f3.<\/p>\n\n\n\n Y agreg\u00f3: \u201cEsa din\u00e1mica tambi\u00e9n se observa en los datos trimestrales. El PIB desestacionalizado hab\u00eda crecido 0,7% en el primer trimestre de 2026 respecto del \u00faltimo trimestre de 2025, pero en el segundo trimestre registr\u00f3 una ca\u00edda de 0,6% frente a los primeros tres meses del a\u00f1o. Aun as\u00ed, el nivel de actividad se ubic\u00f3 2,0% por encima del segundo trimestre de 2025\u2033.<\/p>\n\n\n\n Nuevo m\u00ednimo<\/strong><\/p>\n\n\n\n Con este \u00faltimo dato de actividad, para Justina Gedikian, analista de renta fija en Cohen Aliados Financieros, se borr\u00f3 con creces la leve mejora de junio y el \u00edndice qued\u00f3 en su nivel m\u00e1s bajo desde marzo de 2025, 4,1% por debajo de diciembre. \u201cEn la comparaci\u00f3n interanual, la actividad cay\u00f3 1,4% i.a. aun frente a una base baja, y el acumulado del a\u00f1o se redujo a 1,7% i.a.\u201d, coment\u00f3.<\/p>\n\n\n\n La ca\u00edda fue amplia: ocho de los 15 sectores retrocedieron. Comercio (-5,1% i.a.) e industria manufacturera (-4,6% i.a.) restaron 1,3 puntos porcentuales (p.p.), a lo que se sumaron las bajas de construcci\u00f3n (-3,3% i.a.) e intermediaci\u00f3n financiera (-3,0% i.a.). Del otro lado, pesca, miner\u00eda (+8,4% i.a.) y agro (+0,7% i.a.) aportaron 1 p.p., insuficiente para compensar.<\/p>\n\n\n\n \u201cEn lo que va del a\u00f1o, la actividad cay\u00f3 en cuatro de los siete meses, lo que refuerza lo que venimos anticipando: una actividad sin motor propio m\u00e1s all\u00e1 de los sectores primarios, que esta vez tampoco alcanzaron a sostenerla\u201d, afirm\u00f3. Y agreg\u00f3: \u201cCon los sectores m\u00e1s intensivos en empleo cada vez m\u00e1s rezagados, se achica el margen para mejorar el \u00e1nimo de la sociedad justo cuando empieza a asomar el calendario electoral de 2027\u2033.<\/p>\n\n\n\n El Banco Provincia, marc\u00f3 que la ca\u00edda intermensual del 2,9% de julio, es el cuarto mayor retroceso retroceso para un mes de la serie 2004-2026 (si no incluimos la pandemia). \u201cSolo comparable a devaluaciones y la crisis internacional de 2008\u2033, afirmaron en la cuenta de X de la entidad.<\/p>\n\n\n\n Las medidas de reactivaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n De cara a los pr\u00f3ximos meses, la apuesta del equipo econ\u00f3mico es la construcci\u00f3n. Lo que se expone en la medidas que anunci\u00f3 el ministro de Caputo, para atacar tanto la oferta como la demanda. Los mismos apuntaron a ampliar la oferta de financiamiento para empresas y a estimular la demanda a trav\u00e9s de los cr\u00e9ditos hipotecarios.<\/p>\n\n\n\n Por un lado, el Gobierno propuso flexibilizar el acceso a cr\u00e9ditos en d\u00f3lares para un universo mayor de compa\u00f1\u00edas. Por otro, plante\u00f3 el fondeo de los bancos con recursos del Fondo de Garant\u00eda de Sustentabilidad (FGS) para respaldar el otorgamiento de pr\u00e9stamos hipotecarios.<\/p>\n\n\n\n \u201cEstamos atacando tanto la oferta como la demanda: por un lado, vamos a empezar a ver desarrolladores que van a tener acceso a financiamiento en d\u00f3lares a tasas mucho m\u00e1s accesibles, de manera que puedan desarrollar nuevos y, por otro lado, vamos a estar contribuyendo a que se genere una mayor demanda dado el impulso que vamos a lograr ahora de estos cr\u00e9ditos hipotecarios\u201d, sostuvo Caputo en una conferencia de prensa. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La actividad econ\u00f3mica registr\u00f3 una ca\u00edda intermensual de 2,9% en julio, seg\u00fan el Instituto Nacional de Estad\u00edstica y Censos (Indec). 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